home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 041089 / 04108900.039 < prev    next >
Text File  |  1990-09-22  |  3KB  |  51 lines
  1. NATION, Page 42Taking It All Back, Plus InterestThe U.S. wants billions from the king of junk bonds
  2.  
  3.  
  4.     The indictment was long anticipated, but the size of the
  5. proposed penalties was enough to provoke a collective gasp among
  6. Wall Streeters. Last week a federal grand jury in Manhattan charged
  7. junk-bond king Michael Milken, 42, his brother Lowell, 40, and
  8. Bruce Lee Newberg, 31, a former colleague of theirs at the
  9. investment firm Drexel Burnham Lambert, with a total of 98 felony
  10. counts of stock manipulation, insider trading, racketeering and
  11. other crimes. The indictment calls for the three accused to forfeit
  12. their total compensation of $1.5 billion for 1984 through 1987
  13. (plus interest of $257 million) and pay fines of $3.7 billion. If
  14. convicted on all counts, Milken could face a maximum prison
  15. sentence of 520 years.
  16.  
  17.     The most stunning new disclosure was the Government's
  18. calculation of Milken's income, which had previously been estimated
  19. at a mere $50 million to $100 million annually. But Milken's salary
  20. and bonuses actually amounted to $554 million in 1984-86 and an
  21. additional $550 million in 1987, the indictment says.
  22.  
  23.     Milken's unprecedented income was the result of his employment
  24. contract with Drexel, where he has been the firm's biggest source
  25. of profits as head of its Beverly Hills-based junk-bond department.
  26. Milken almost single-handedly created the junk-bond market, which
  27. has grown from $1 billion in 1981 to $180 billion last year. His
  28. downfall began three years ago, when arbitrager Ivan Boesky,
  29. collared on insider-trading charges, began singing to prosecutors
  30. about alleged stock-fraud schemes he carried out with Milken and
  31. Drexel. Last December Drexel struck a deal with prosecutors that
  32. called for the firm to plead guilty to six felony charges and pay
  33. $650 million in fines. Drexel also said it would withhold $200
  34. million in compensation owed to Milken for 1988.
  35.  
  36.     Under last week's racketeering charges, the Government can
  37. freeze the Milken brothers' assets even before they are tried.
  38. Prosecutors are expected to ask the investment bankers to post a
  39. $1 billion bond to prevent such an asset seizure. Last week Milken
  40. said he would take a leave of absence from the firm to fight the
  41. charges. Said he: "After almost 2 1/2 years of leaks and
  42. distortions, I am now eager to present all the facts in an open and
  43. unbiased forum."
  44.  
  45.     As a defense tactic, Milken's lawyers will probably attack
  46. Boesky's credibility because he received a reduced charge in return
  47. for his testimony. They could also challenge the constitutionality
  48. of the Racketeer Influenced and Corrupt Organizations law, the
  49. statute under which Milken has been charged. Some legal experts
  50. believe the law, originally designed to combat organized crime,
  51. gives prosecutors unfair leverage in white-collar-crime cases.